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社论:持续增大有效信贷规模需降低融资信贷成本

日前央行发布的8月份金融数据显示,在一系列稳增长政策及接续政策落地的支持下,8月份信用扩张有所加快。该月信贷新增1.25万亿元,环比7月份的6790亿元,增加了5710亿元,重回万亿级规模。

这传递出一个重要信号:企业和居民部门信贷有效需求回升,将有助于经济运行保持在合理区间,并为后续巩固经济回升向好态势提供基础。

但在信贷有效需求回升方面还有需要关注之处,就是居民弱、企业强。央行发布的上述数据表明,在中长期贷款方面,8月份居民中长期贷款增加2658亿元,企业中长期贷款增加7353亿元。也就是说,在8月份增加的信贷中,主要贡献来自于企业的中长期贷款。

当前,促使经济发展尽快回到合理空间有两点十分重要,一是投资包括大规模的基建投资,二是消费。前者在信贷融资规模方面相对强势,在一定程度上体现出投资的“虹吸效应”;后者相对“疲弱”则反映出在消费方面还需要包括信贷等的更多支持。这就需要在投资和消费两个方面进行平衡。

有专家表示,下半年基建投资将进一步提速,预计全年基建投资增速有望达到10%,对GDP增速的拉动作用可达到约一个百分点。在日前国务院例行政策吹风会上,国家发改委相关负责人表示,将积极吸引社会资本参与重大项目建设,促进投资稳定增长,不断巩固经济回升向好的势头。

在发挥投资对经济拉动作用的同时,也需要充分考虑投入和产出的综合效益。在县县通高速公路之后,有的地方提出市市通高铁,并为此展开“竞赛”。即使在基础建设领域适度超前的大背景下,相关规划的出台和实施也需经过科学的论证。

除了发挥投资的带动作用之外,更要强调消费的带动作用。数据表明,在过去的2012年到2021年的10年间,我国的最终社会消费品总额年均增长8.8%,2021年达到44万亿元,对经济增长贡献率达到65.4%,成为保持经济平稳运行的稳定器和压舱石。

稳住消费大盘首先要稳住企业主体,尤其是中小微企业主体,这些市场主体吸纳了大部分的就业人口,其就业人员也是消费的主要力量。今后,要持续加大对中小微企业等的信贷支持,加力促就业创业,提振市场信心。道理很简单,没有就业,就没有收入;没有收入,就谈不上消费;没有消费,就没有经济稳定发展的基石。这就需要更多的信贷投入,并且是融资成本相对较低的投入。

下一步,需持续降低企业融资和个人信贷成本。上月中旬,银保监会网站发布的数据表明,2022年上半年,商业银行累计实现净利润1.2万亿元,同比增长7.1%,平均资本利润率为10.1%。

在当前经济下行压力依然较大情况下,银行业的这一利润水平还应该有更大的“收缩空间”。银行作为金融服务业,是为实体经济服务的,银行业的利润要是超过经济增速过多的话,是一种不正常的现象,是社会财富错配的一种体现。

上月的国务院常务会议指出,要部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本的措施,加大金融支持实体经济力度,部署加大困难群众基本生活保障力度的举措。

总体来看,稳信贷等政策支持下,8月信用扩张有所加快,其中传递出一个积极向好的信号。但今后还需继续发挥稳经济一揽子政策及接续措施的组合效应,支持信贷有效需求持续回升。为此,投资力度需要加大,但尽量避免大项目对资金的“虹吸效应”;不要“大水漫灌”,更要注重对市场主体的“精准滴灌”;也要压实金融机构的责任,让利于市场主体。

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